欧派、顾家半年报均已出炉,家居行业上演巨头巅峰对决!

浏览量: 1375 日期: 2022-08-19 09:40:40 作者: admin 来源: 定峰汇

欧派和顾家,一个定制家居行业的龙头,一个软体家居的翘楚,近日相继发布了2022年半年报:

上半年,欧派家居实现营业收入96.93亿元,同比增长18.21%;实现归属于上市公司股东的净利润10.18亿元,同比增长0.58%。

顾家家居2022年上半年实现营收90.2亿元,同比增加12.5%;实现归母净利润8.9亿元,同比增加15.3%。

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二大龙头企业上半年的营收差距仅仅6亿元左右,今年第一季度的财报顾家对欧派营收多出4个亿,利润多出1.9亿的数据,当时曾引发业内人士关于欧派和顾家,未来谁将胜出的猜想,已不断传出!2022年谁将成为家居行业霸主?或将一见分晓。

01巅峰对决,胜者为王

我们通过以下几个方面试图做深度对比。

利润率方面,2018年至2020年,欧派家居销售毛利率分别为38.38%、35.84%、34.70%。2021年,欧派家居毛利率维持在了31.37%。顾家家居2021年的毛利率有所下滑,为28.87%,与上年同期相比下滑了6.34个百分点。

市值比较,截止2022年8月17日,欧派家居市值709.2亿元,顾家家居市值为369.6亿元,欧派家居呈遥遥领先之势。

2022年,家居行业谁将成为终极霸主?值得行业期待!

02巨头之争,2022谁将胜出?

欧派、顾家,未来3-5年谁能胜出,取决于两大品牌今天的布局。

01“三驾马车”一骑绝尘,独领风骚

欧派的以橱柜、衣柜品类为核心竞争力,全力打造“三驾马车”——即大家居、信息化、欧铂丽。2019布局整装大家居,2021短短三年就已经取得了近25亿元的营收,在全行业头部品牌纷纷布局整装大家居全面溃败的时代,欧派一枝独秀,整装大家居成为其新的增长优势,而欧铂丽短短几年时间,已经成为年营收超20亿元的独立品牌,成为欧派又一个增长赛道。

2020年欧派布局了高定品牌铂尼思,在2022年收购意大利FORMER后,更名为Miform,2021年又深度布局全线供应链体系欧派优材,涉足装修主辅材领域,同时开始向材料端延伸,解决装修各品类饰面方案。 反观顾家,则主要强调家装软体解决方案,其产品品类主要集中在沙发、床垫、布艺等软体家居,从2016年涉足定制,并购了爱家伯爵,上海班尔奇曲线进入定制家居。顾家在2020年推出了旗下子品牌天禧派,是顾家家居旗下的轻时尚品牌。 天禧派围绕用户需求顺势而生,沿袭顾家家居原创设计,提倡轻松、舒适的生活哲学,为追求品质生活的大众家庭打造轻时尚的全屋家居空间。

02研发打造产品力

欧派2021年研发投入达到9.08亿元,同比增长29.85%,占总营收的4.44%,研发人员2,954名,占公司总人数的比例为11.98%。欧派家居十分重视研发,在集团层面设置家居产品研发中心,且整体橱柜、整体衣柜等各业务板块均设有产品规划与研发部门。

 顾家家居2021年度研发投入金额达3.02亿元,同比增长46.27%,获得专利近600件,值得注意的是为了在市场上获得更大竞争力,顾家家居于2019年参股了香港知名设计师陈飞杰创办的飞杰设计师事务所,全力打造顾家家居的产品竞争力。 

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研发一直被视为企业的核心竞争力,真正重视创新的公司,研发投入的支出和占比都不会低。

03顾家家居资本动作频频

近年来,顾家家居资本并购动作频频。目前顾家已经公告收购的6家并表企业分别有,图兹贸易(意大利natuzzi)、Rolf Benz、玺堡家居、优先家居、班尔奇定制家居。2019年,顾家家居也试图收购另一家上市公司喜临门(603088.SH),但未能成功,最终持有其4.84%股份。对这6家公司的并购,顾家家居合计投资15.3亿元。

 欧派的财务投资虽然做了不少,但普遍金额不大,股份占比较低。如欧派投资了麒盛科技达1500万元,如今麒盛科技已经IPO成功,另欧派还通过居然之家投资了集成灶行业的亿田和帅丰两家企业,目前这两家企业都已经IPO上市,尽管欧派占股份额不大,但都取得了很好的收益。欧派投资了哈尔滨森鹰门窗,占股2.11%,如今该公司即将登陆A股。同时,欧派慕思股份第一大客户也是其股东,慕思IPO首发已经获批通过。
欧派投资的企业均为成长性较好的准上市公司,不过投资占比较小,显示出其非常保守。 欧派对外投资高的资本动作,就是欧派以对价460万欧元(约合人民币3248万元)收购意大利家具品牌Former,通过并购意大利品牌,完善欧派在高端市场的布局,这就已经算是欧派最大的资本动作了。

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04从增长来源看企业可持续性

分析2022半年报可知,欧派家居能实现业绩增长,或得益于三大业务持续向好发展:

一是全屋定制(衣柜)方面,进一步迭代至整家定制2.0,为用户度身定制满足其个性化需求的全屋六大空间整体解决方案,创领行业发展新路径;

二是整装大家居业务,在先发先行的优势下,获客能力、运营能力、行业口碑得到持续强化,为未来的发展奠下坚实基础;

三是橱柜方面,“厨房专业化”品牌战略再度升级,实力引领行业。

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而顾家家居的增长来源,据报表显示,顾家家居境内营收同比仅增6.24%,实现整体营收稳步增长主要受益境外需求支撑,该项营收同比增幅达到24.12%。前述公司人士称,海外市场需求确实比较稳定,表现比较亮眼,但展望下半年也面临一定压力,上半年的增幅预计较难维持。

应该说欧派率先在行业推出的“整家定制”,快速提高了经营壁垒,扩大了客单值,这已经形成欧派的“护城河”;另外整装大家居的获客、运营、口碑持续加强,终端快速转型升级,欧派已经在整装大家居领域独领风骚,笑傲泛家居行业,仅从这两点来看,欧派的增长空间、增长效率、增长品质可见一斑。

欧派在大家居、供应链平台、高定、整装等新增长赛道有巨大投入并已经形成相对领先优势,欧派已经提出千亿口号;顾家在布局区域零售中心、多品类融合的集合大店等,在资本市场动作频频,以期获得快速扩张。

谁将胜出,我们拭目以待!